精實新聞 2004-10-12 08:47:35 記者 嚴依庭 報導

英特爾、嬌生、美林證券和雅虎四大龍頭股週二(10/12)聯手揭開美國超級財報週序幕、公佈其第三季財報。根據彭博社統計，第四季美國企業獲利預估年成長率達16.1%，較第三季13.9%為高，其中，能源、工業原料、金融和公用類股料將持續處於高檔。

而在近日公佈的『晨星歐洲基金意向調查』中，除了看好工業原料、能源產業外，也看好健康護理產業，且均衡佈局價值與成長型個股更具獲利機會，市場佈局則看好歐、日、亞洲市場，採全球佈局方式更能兼顧投資契機，其中六成五受訪者更認為，未來一年MSCI全球股市指數漲幅約在5%-10%。

摩根富林明全球平衡基金經理人陳敏智認為，市場看好能源、工業原料類股之短線漲幅已高，回檔壓力上升，而科技、消費則在低檔觀望，就投資價值面來看，單押某一類股之投資策略風險不小，基金報酬決勝在於個股之篩選。

美國超級財報期正式豋場，逾100家上市公司將於本週公佈財報，以金融和科技為主，除了英特爾、嬌生、美林證券和雅虎四大龍頭股周二率先登場，美國銀行、花旗集團、通用汽車、蘋果電腦也將在本週陸續公佈財報。

摩根富林明新美國基金經理人歐陽渭棠指出，下半年經濟成長幅度趨緩，調降第三季獲利者佔宣佈調整獲利者比重頗高，能源、工業或科技等類股的比重皆逾七成，但此利空已在9月初反映，因此，市場更關注企業第四季展望趨勢，將是美股、全球股市未來走勢關鍵，從第四季平均獲利成長預估來看，能源、工業原料和金融產業展望較佳。

而根據晨星(MorningStar) 在9月下旬訪問歐洲50家基金公司所完成的『歐洲基金意向』調查，受惠產業景氣仍熱，工業原料(24%)和能源(17%)未來12個月表現可能最佳，反之，消費品則最為看壞。不過，工業原料和能源類股股價短線漲勢凌厲，今年以來累積漲幅已近2-3成，大幅優於指數表現，股值向上墊高，回檔壓力上升，但因科技、消費等產業成長疑慮較深，低檔買氣亦觀望，類股導向的投資難度上升，基金操盤更重個股篩選能力。

值得注意的是，不僅追逐類股之投資方式其風險與難度皆大幅升高，偏好重押價值型、或增長型股票的投資方式，也不一定能持續適用。根據『歐洲基金意向』調查，看好未來12個月價值型投資風格之表現者為22%，與6月相同，但看好成長型投資風格者的比重則由31% 降至18%，反映景氣趨緩下，積極投資成長型公司之青睞度下降，而認為均衡型的投資風格將最為出色者，則由47%上升至59%。

此外，在油價高漲和全球經濟溫和成長前景下，57%的歐洲基金公司認為財務和議價能力較高的大型公司，未來一年表現最佳，僅8%看好小型企業。

陳敏智認為，由於市場長線多空不確定因素仍多，使大公司較受基金公司青睞，但若進一?觀察主流的投資風格，則較不明顯，主因近來景氣循環起伏快速，價值型、成長型股票輪替亦快，不易掌握，使得均衡佈局為較受市場肯定之穩健投資方式。

進一步分析各市場投資機會，儘管美國企業財報被視為全球景氣走向的指標之一，但看好未來12個月美股表現最佳的基金公司卻不多，根據『歐洲基金意向』調查，僅2%認為美股是未來12個月表現最佳股市，54%認為其將表現最差，歐洲則最為看好，35%認為歐股將表現最出色，日本和亞洲看好度約為二成五，並有六成五認為全球股市位來一年漲幅為5%-10%。

摩根富林明(原怡富)投顧認為，由於歐洲經理人對歐美日看好程度差異不大，而近來漲勢凌厲的新興市場股值又不如先前便宜，上檔空間難料，因此要篩選出未來最具潛力的單一市場難度頗高，多元佈局較能分散風險，區域或全球型的基金是較穩健的投資工具。